《新財富》：營收276.5億！高端製造隱形冠軍中集車輛戰略再升級，2022年業績穩了？
摘要：2021年，戰略全新調整後的中集車輛，六大業務或集團已覆蓋全球四大市場、40多個國家，在全球擁有23家生產工廠和10家組裝工廠，公司在半掛車和專用車上裝領域的全球領先地位進一步鞏固。
2022年，在戰略升級、高端製造及管理新基建體系完善，以及產線、工廠的升級與新建等因素的共同催動中，中集車輛有望迎來銷量與品質的“戴維斯雙擊”。
正文：
作為全球半掛車與專用車上裝業務龍頭，2021年中集車輛（301039.SZ/01839.HK）穩中有進，全年實現營業收入276.5億元，再創新高，同比增長4.3%。
發展戰略主動求變與高端製造體系建設，是中集車輛提升競爭力的兩大抓手。過去一年，中集車輛將原有的全球半掛車業務、專用車上裝業務、輕型廂式車廂體業務三大核心業務，裂變為強冠業務集團、燈塔先鋒業務、太位元組業務集團、城市渣土車業務、北美業務及歐洲業務等六大業務或集團。戰略升級後的中集車輛，全球的領先地位已進一步提升，半掛車與專用車上裝產品銷量在全球多個市場居於前列。
同時，中集車輛還在加大研發投入，進一步推動總部和下屬核心企業的“高端製造體系”和“管理新基建”建設，通過完善“燈塔”工廠、新零售建設、建設數位化供應鏈中心等，引領半掛車與專用車行業高質量及綠色可持續發展，這亦將是公司長遠競爭力的最大護城河。
01|全球半掛車與專用車上裝業務龍頭：領先地位進一步提升
中集車輛2021年年報顯示，公司全年實現營業收入276.5億元，同比增長4.3%；淨利潤9.9億元；總資產與淨資產分別達到217.8億元及123.9億元，同比分別增長9.9%與18.5%；全球銷售各類車輛超20萬輛，同比上升3%。
過去一年間，儘管面臨疫情反復、原材料上漲等諸多不利因素與挑戰，但中集車輛的業務發展不乏亮點。例如，全球四大市場半掛車業務全面增長，總體營收提升至152.75億元，同比增長12.5%，海外市場反彈迅速，北美與歐洲營收分別增長14.9%以及27.6%；不斷強化研發力度，全年研發費用達到4億元，較2020年同期增長7.1%……
多個業務條線齊頭並進，一定程度上源自中集車輛在全球的領先地位。研究表明，過去半掛車產業集群規模小，地域性分佈明顯，但如今隨著行業標準的明顯提升，競爭格局也從極度分散走向集中，龍頭企業正憑藉規模、技術等方面優勢成為受益者。
中集車輛過去數年的發展，恰好證明了這一結論。國內市場方面，中國汽車工業協會數據顯示，中集車輛的混凝土攪拌車銷量連續5年全國第一，佔有率達29.3%。海外市場方面，根據全球知名掛車雜誌《Global Trailer》2021年數據，中集車輛的半掛車產量已連續9年蟬聯全球第一，在北美的冷藏半掛車領域已躋身前三，全資子公司SDC Trailer Ltd（簡稱“SDC”）穩居該市場第一。
同時，包括中國的集裝箱骨架車，北美的廂式半掛車、冷藏半掛車、輕型廂式車廂體等產品，中集車輛均在2020年取得突破，產品銷量大幅上升。
可以說，作為全球半掛車和專用車高端製造領導者的中集車輛，在2021年奉獻了一場漂亮的“守擂賽”。
02|戰略升級：引領高質量發展
在擴大市場份額的同時，2021年，中集車輛也將更多資源傾注到了長遠競爭力的建設中。
回看三一重工、比亞迪等製造業龍頭的發展可知，對產業趨勢的敏銳嗅覺以及持續的技術創新是推動其“有效成長”的不二法寶。而在過去4年間，中集車輛的營收已實現從243.3億元至276.5億元的跨越，不斷擴張的規模以及向縱深高速發展的業務線，顯示其已經走到由“量變”到“質變”的緊要關口。
為此，中集車輛在2021年進行了戰略升級，將原有的全球半掛車業務、專用車上裝業務、輕型廂式車廂體業務三大核心業務，裂變為強冠業務集團、燈塔先鋒業務、太位元組業務集團、城市渣土車業務、北美業務及歐洲業務等六大業務或集團。
戰略調整，於當下的中集車輛十分重要。一方面，隨著規模的增長，精細化的管理模式有助於打破各業務間的經營孤島效應，實現產銷聯動和效益最大化。另一方面，這也有利於公司各項業務或集團把握產業轉型升級的大趨勢，推動技術革新（表）。
國內業務：兩大基本盤+兩大潛在增量
伴隨戰略升級，中集車輛六大業務或集團的佈局方向明確。其中，強冠業務集團以及燈塔先鋒業務是國內業務的基本面，前者主要生產與銷售罐式半掛車以及混凝土攪拌車兩類核心產品，後者則深耕中國市場的半掛車產品。
2021年，強冠業務集團收入為108.9億元，占營業總收入的39.4%；燈塔先鋒業務收入為64億元，占營業總收入的23.1%。二者合計占營業總收入的62.5%，為中集車輛的主要收入來源。
通過戰略升級驅動創新的效果，在過去一年已有所體現。例如，強冠業務集團順應專用車市場低碳轉型趨勢，推進自動化與智能化的產線升級，聯合主機廠推出純電動混凝土攪拌車，推進新能源重卡在中短途運輸、工程建設以及城市通行的應用；研發混凝土攪拌車上裝電動節油系統，使國六標準下的混凝土攪拌車綜合油耗降低了25%。
在中國半掛車加速向新能源、智能化、數位化、輕量化等方向升級換代過程中，燈塔先鋒業務則抓住了半掛車全面向廂式化發展的趨勢，在廣東東莞發佈“中集燈塔”品牌，推出廂式化半掛車系列產品，報告期內其系列產品中的集裝箱骨架車銷量同比顯著增長48.5%。
同時，中集車輛還在燈塔先鋒業務中進行了數位化升級的實踐——打造了“掛車幫”全生命週期管理服務平臺，通過造標準化、智能化的跨行業互通的甩掛運輸物流裝備共用掛車池，為物流客戶提供半掛車分時租賃和全生命週期管理的服務。在中國政府鼓勵掛車共用租賃、甩掛運輸等集約高效運輸組織模式發展的背景下，“掛車幫”同期收入同比大幅增長66.6%。
太位元組業務集團以及城市渣土車業務的成立，更多可視作公司未來收入的“潛力軍”。其中，前者主要由冷藏廂體及乾貨廂體產品業務組成，後者主要產品為城市渣土車。2021年，太位元組業務集團、城市渣土車業務收入分別為4.7億元、18.9億元。
中國作為世界製造中心，高速公路總長度世界排名第二，隨著城鎮物流網絡的完善，市場對運輸方式、運輸裝備的需求亦在大幅提升。例如在新冠疫情常態化、生鮮配送行業高速發展等因素的共振中，冷鏈物流行業有望迎來“黃金十年”。據中物聯冷鏈委不完全統計，2020年我國冷鏈物流市場規模達到3882億元，同比增長13%，保持高速增長趨勢，並且2021年國家出臺的冷鏈物流相關政策已超60項。
面對行業機遇，太位元組業務集團推出了“太位元組”品牌，一方面推出冷藏廂式車廂體，聚焦於“6+1”重點品類（肉類、水果、蔬菜、水產品、乳品、速凍食品等主要生鮮食品以及疫苗等醫藥產品）的冷鏈物流運輸；另一方面還推出了主要用於城市物流配送的合規乾貨城配車廂體。“太位元組”品牌很可能成為未來中集車輛的新標杆。
對城市渣土車業務，中集車輛同樣寄予厚望。2021年，為提升產品競爭力，中集車輛開拓了新能源純電動渣土車業務，成功研發純電動渣土車上裝、純電動礦用車上裝、純電動砂石料運輸車上裝、純電動運煤車上裝等，帶動了公司新能源產品訂單的提升。
根據中國商用汽車網的數據，2018年城市渣土車保有量為50萬輛。目前，中國多地已出臺加快老舊車型淘汰、推廣使用智能環保型城市渣土車的相關政策，中集車輛在新能源產品的先發優勢，有望推動其市占率的持續提高。
回看2021年，中集車輛國內業務收入已占到總營收的67.4%，有了大幅增長。通過戰略升級，公司在以“國內大循環為主體、國內國際雙迴圈相互促進”的新發展格局背景下把握住了主動權。
海外業務：鞏固跨洋經營版圖
近20年間，通過不斷投資擴產+收購，中集車輛已經建立起一個成熟的跨洋經營版圖。2021年，中集車輛海外市場業務顯著恢復，75億元的業務收入較2020年同期增長18.9%。
2021年海外市場的一個明顯變化在於，雖然新冠疫情仍有反復，但各國開始適應疫情常態化，並推出財政刺激計畫，加大基礎設施建設。北美及歐洲是中集車輛海外的主戰場，而根據美國ACT研究機構公佈的數據，2021年美國半掛車產量達29.7萬輛，同比增長28.1%。歐洲議會也在2021年7月批准更新版“連接歐洲設施”計畫，將在2021年至2027年間投資230億歐元用於交通基建。
中集車輛的北美業務主要由廂式半掛車、冷藏半掛車和集裝箱骨架車3種核心車型業務組成，兩大本地化品牌“Vanguard”和“CIE”經過公司多年運營及技術支持，在北美地區皆建立起了較高的品牌知名度。2021年，中集車輛的北美業務獲得明顯增長，收入達48.4億元。
其中，中集車輛位於美國印第安那州的冷藏半掛車生產製造工廠以及位於加拿大安大略省的冷藏半掛車組裝廠按計畫投產，釋放了產能。中集車輛表示，北美業務已實現全球供應鏈管理、全球配送以及全球原材料集中採購等方面的協同效應，未來訂單交付能力有望再度提升。
歐洲業務由該公司位於歐洲的全資子公司LAG Trailers NV Bree（“LAG”）以及SDC Trailer Ltd（“SDC”）等組成，主要經營半掛車產品，2021年業務收入為23.7億元。據瞭解，2021年SDC穩居英國市場第一的同時，市占率已提升至27.5%，同比上升4.8個百分點。
同時，總部位於比利時的LAG，積極優化生產與組裝產線，提升產能佈局，並大力推行企業EPR系統與全球供應鏈管理系統，加大訂單的交付能力。
過去，中集車輛為將全球運營與當地特點結合，打造了“跨洋經營，當地製造”經營模式。其中，跨洋經營是指其境內外子公司共用設計、技術、供應鏈、客戶資源，並通過核心部件的集中制造、內部採購，降低成本；當地製造是指其當地子公司充分利用本地生產能力、商業管道開展自主經營，在當地完成製造和銷售。
如今，通過對北美、歐洲兩大市場的細分業務發展情況，中集車輛有望在“跨洋經營，當地製造”的基礎上，更好實現對海外業務的統籌，以及子公司治理結構的優化。
2021年，中集車輛業務已覆蓋全球四大市場、40多個國家，在全球擁有23家生產工廠和10家組裝工廠。在跨洋經營模式下，隨著美國、歐盟受疫情的衝擊逐步減弱，中集車輛海外業務有望逐步恢復，而國內市場的產業升級及產能擴張也將為業績提供支撐。
03|發力高端製造體系和管理新基建
根據普華有策統計，我國物流產業近年發展迅速，但運輸成本相對較高，社會物流總費用占GDP比重約為14.8%，而美國這一數據約為8%，其中，公路運輸效率較低，2019年我國道路運輸空載率高達40%，因此，市場對半掛車與專用車上裝等產業轉型升級的需求愈發明顯。
自2014年提出建設高端製造體系後，中集車輛產業升級步伐不斷加速。2021年，公司的高端製造體系在升級“產品模組”、完善“燈塔“工廠、啟動行銷變革與推動組織發展四大基石上，加入了“建設數位化供應鏈中心”的第五大基石，並同時發力“管理新基建”的建設（表）。